半导体行业去库存已结束,发展的黑暗时期已远离我们，营收增速在逐渐上升，美好的发展前景在向我们招手。

半导体行业处于整个电子产业链的上游,也是电子行业中受经济波动影响大的行业。从范围看,2015年半导体产业受智能手机增速减缓、PC下滑等因素影响,整体营收出现0.2%的下滑。随着去库存逐步完成,加上汽车电子、工业终端等新兴市场带动,根据WSTS预计,16年半导体营收增速0.3%,17年为3.08%,晶圆代工大厂台积电上调16年资本开支17%至95亿美金。

与15年行业整体下滑不同的是,借助于国家意志的强力推进,大陆半导体产业快速发展,产能向大陆转移趋势明显。根据CSIA统计,2015年中国集成电路产业销售额为3609.8亿元,同比增长19.7%。尤其是国内半导体封测环节大陆厂商在先进封装技术上与*水平接轨,部分电子企业进入了国外一线厂商的供应链,并开始步入规模扩张阶段。一方面,封测业者作为国内半导体的先锋力量,加速化步伐,同时也大程度上与半导体周期相关。另一方面,中国台湾封测双雄日月光和矽品合并落地,也有望为大陆厂商带来转单和人才流动收益。

随着国内IC产业链的全面完善,其中封测环节大陆厂商长电科技、华天科技等已在先进封装技术上与*水平接轨,并开始步入规模扩张阶段。我们看好在产业基金和资本市场平台的支持下,国内封装业者将效仿日月光模式,通过加速海外并购,实现对中国台湾乃至日韩、美国的追赶与赶超。

半导体产业将实现从市场到上游核心材料的突破,推荐国内封测长电科技和具备战略纵深的华天科技。投资方面建议关注中颖电子、南大光电、上海新阳、七星电子。